房地產主業央企五年凈賺2000億 四萬億后狂飆突進

央企的“政策紅利”
“央企扎堆投資房地產，是受利益驅動。”國資委企業改革局原副局長周放生曾公開表示，“房地產開發利潤豐厚，能夠幫助央企做大資產規模，提高利潤，而這些又與央企負責人的考核、績效密切相關。”
近年，央企的考核指標深化了對經濟增加值的考核，即經核定的企業稅后凈營業利潤減去資本成本后的余額。2013年公布的新考核標準中，經濟增加值的權重提高至50%，利潤總額指標權重下降為20%，同時取消了主營收入增長率指標，相應更換為總資產周轉率。考核不達標的央企負責人，將根據考核分數扣減延期績效薪金。
在國有資本保值增值要求及上述考核體系下，央企的利潤率成為至關重要的指標。而做大房地產業務，則成為了央企提高利潤率的“不二法門”。房地產開發的毛利潤通常高于其他主營業務，在基建、工程、貿易、運輸等類型的央企更是如此。
以中國建筑為例，房地產開發業務在營業收入中占比不足10%，但其利潤占比卻接近40%。相應的，房屋建設、基礎設施建設業務等主營業務收入的毛利率水平在8%-10%，而房地產業務的毛利率超過44%。
中國中鐵、中國鐵建、中冶科工等央企的情形也大抵如此，工程類主營業務毛利率不足10%，但房地產業務的毛利率卻超過30%，有效地拉升了整體毛利率水平。
“去年以來，國資委對央企退房、拿不拿地王都沒有過明確的表態，尤其是5月份之后，對于樓市調控的表述也相對較少了。”北京一房地產央企的內部人士向記者表示，“與此同時，按照國資委的要求，從去年下半年開始，實現保增長的工作目標被排在了首位。”
業內分析人士陳劍波表示，這一輪房地產周期中優勝劣汰、強者恒強的趨勢越發明顯，大型央企借助得天獨厚的資源優勢，在“保增長”的大旗下，能夠獲得政策、資金等方面的傾斜，市場占有率份額將大幅提升，行業集中度加強。
“對于央企而言，銀行信貸、資本市場融資的路徑是通暢的，但其他主業利潤小不愿投，房地產就成為最好的出口。”陽光100集團常務副總裁范小沖稱，央企習慣于做資源導向的行業，房地產行業對土地、資金、政府關系等資源要求很高，正對其路，且利潤不菲。
主要做政府項目投融資的大岳咨詢總經理金永祥透露，近兩年，大量央企通過舊城改造、產業園等名義進入二三線城市。地方政府也更愿意將土地一二級聯動開發、新城建設等業務，與當地的基礎設施建設捆綁，一并與央企進行合作。“央企在土地、資金等資源上享有超國民待遇，在資源配置傾向于央企的情況下，政策更應該引導央企在城市基礎設施、保障房建設上發揮更多作用，承擔更多社會責任。”上述國研中心分析人士表示。